Fed若真采负利率、油门可能一路踩到底?渣打:黄金俏

联准会(Fed)推出一系列前所未见的货币刺激方案、希望能借此提振因为新型冠状病毒(COVID-19、又称武汉肺炎)而陷入衰退的经济。分析人士警告,倘若经济复苏状况令人失望、Fed手边工具又都用完,负利率可能会入侵美国。(图为Fed主席Jerome Powell)

CNBC 28日报导,渣打银行发表研究报告指出,倘若Fed真的行动,联邦基金利率可能得深度转负、预估会比零低上50-100个基点。渣打银行的全球G10外汇研究暨北美总经策略部主管Steven Englander说,「没有人喜欢在比数输给对手、赛局快要结束时,于球场中央孤注一掷,但现下实在找不到捷径,你只能试着长射进网。」

Englander直指,倘若把联邦基金利率从150个基点大砍至10个基点、依旧不足以带动经济复苏,把利率从10个基点小幅调降至负20个基点,恐怕难以带来什么实质影响(我们猜Fed也会这么认为)。「我们怀疑,Fed会相信利率小幅转负,就能为经济带来足够刺激,进而抵销负利率对银行放款及短期货币市场的冲击。」

若利率转负,Englander预测美元将重贬,贬值的时间端赖经济与资产市场的演变而定。他说,负利率会先干扰短期货币市场,因此市场一开始的反应会是购买G10避险资产,甚至可能导致美元走强。等到震惊元素消失后,殖利率为正、财政政策稳定的货币应能走升。在这种情况下,黄金价格看俏、有望重返历史高。

美元指数28日在美国就业市场暗示COVID-19影响有望散去的带动下走贬。一般而言,人们视美元为避险资产,会在冒险意愿增强时售出美元。MoneyDJ iQuote报价显示,美元指数28日终场下挫0.44%、收98.47点,创3月16日以来收盘新低。

英国考虑负利率

《每日电讯报》(The Telegraph)5月16日报导,英国央行(BoE)首席经济学家AndyHaldane 接受专访时指出,英国3,300万名劳工当中,已有超过半数因为防疫的封城措施而失业、放无薪假或遭削减工时,1980年代初期可怕的失业惨况已再度重演。

Haldane表示,英国央行已开始检视像是负利率、扩大量化宽松货币政策(QE)等工具,可能近期内就会实施,以协助经济度过难关。

Haldane指出,有了QE在手,央行可以针对英镑、公司债采取更多行动。根据其他国家的做法,央行应能购买风险更高一些的资产。

Author: sheng, jia