本次经济衰退为史上最短股民将拥抱V型反转

疫情爆发之初,经济会「V型反转」一度是市场主流看法,但是随着冲击不断浮现,此种乐观期待逐渐退烧。尽管如此,摩根士丹利(大摩)仍大胆预测,本次经济衰退将是史上最短的一次,投资人对V型反转的看法,将从怀疑转为深信。

Barron`s 22日报导,大摩预测,未来六个月投资人将从怀疑V型反转、变成拥抱V型反转。大摩策略师Matthew Hornbach说,投资人的疑虑符合市场周期的「初期复苏阶段」,央行行动让市场没有遍地便宜可捡,更加深疑虑。大摩预测V型反转会让股民在今年底前对风险资产的看法,转为「中期牛市心态」。

大摩估计,美元疲弱会持续支撑风险资产,而且美元资产的报酬将与全球资产「趋于一致」(convergence)。大摩相信,欧盟1.85兆欧元的振兴方案,会让欧元兑美元在年底升至1.16。此外,亮眼的经济数据和更多财政刺激拉抬下,今年底美国10年期公债殖利率只会略高于1%。

上周大摩表示,数据出现惊喜、政府政策也提高他们的信心,预料经济会V型反转,估计全球产出将在第四季重回疫情前的水位,本次经济衰退将是「史上最剧烈的衰退、也是历时最短的衰退」。

V型/U型/L型反转、各方意见不一

维基百科解释,V型反转是指经济遭逢剧烈的短暂低潮后,强力反弹,重回衰退前水准。U型反转的衰退期比V型更久,GDP可能萎缩好几季,才慢慢恢复成长。L型是经济严重衰退,持续多年都未能重回趋势线,也就是说,经济受剧烈重挫后,之后成长躺平,走势呈现L状。

CNBC、MarketWatch 4月6日报导,随着居家避疫令不断延长,痛击消费者和小企业,专家估计V型反转的机率渐减,认为比较可能出现「U型反转」、甚至「L型复苏」。

瑞银交易大厅主任Art Cashin是纵横华尔街半世纪的老手,被问到经济会U型反转或L型复苏时,他说看来经济复苏需要较长时间,从美国总统川普和纽约州长古莫(Andrew Cuomo)的说法可以看到,他们都想重启经济,但是都有所迟疑,害怕会引发第二波感染。

Author: sheng, jia